【微软收购动视暴雪】交易是什么？
微软对动视暴雪的收购案，是全球游戏产业有史以来最大规模的一笔交易。这项交易的核心是科技巨头微软公司（Microsoft）——这家以Windows操作系统、Office软件和Xbox游戏平台闻名于世的公司，以巨额资金收购了全球领先的互动娱乐公司之一动视暴雪（Activision Blizzard）。动视暴雪旗下拥有众多世界级的游戏系列和工作室，包括但不限于：
- 动视（Activision）： 以《使命召唤》（Call of Duty）系列、《命运》（Destiny – 早期）等闻名。
- 暴雪娱乐（Blizzard Entertainment）： 拥有《魔兽世界》（World of Warcraft）、《暗黑破坏神》（Diablo）系列、《守望先锋》（Overwatch）系列、《星际争霸》（StarCraft）系列、《炉石传说》（Hearthstone）等。
- King： 主要专注于移动游戏，旗下最知名的作品是《糖果粉碎传奇》（Candy Crush Saga）系列。
这笔交易于2022年1月18日首次对外宣布，经过近两年的全球范围内的严格反垄断审查和漫长的法律程序，最终于2023年10月13日正式完成交割。
为什么发生这笔交易？
这笔世纪收购案的发生，是多方面因素共同作用的结果。
微软的战略动机：
微软通过其Xbox部门积极拓展游戏业务。收购动视暴雪的战略目标非常明确：
- 强化Game Pass订阅服务： 微软将其Xbox Game Pass视为未来游戏业务的核心增长点。动视暴雪庞大的游戏库，特别是《使命召唤》、《魔兽世界》、《暗黑破坏神》等拥有庞大玩家群体的IP，能够极大地增强Game Pass的吸引力，吸引更多订阅用户。
- 获取顶级游戏IP： 动视暴雪是全球少数拥有多个“超重量级”游戏IP的公司。《使命召唤》是全球最畅销的游戏系列之一；《魔兽世界》是经久不衰的MMORPG；《暗黑破坏神》和《守望先锋》也各自拥有庞大的粉丝群。收购这些IP能显著提升微软在内容层面的竞争力。
- 拓展移动游戏市场： 通过收购King，微软一跃成为全球移动游戏领域的巨头之一。King的《糖果粉碎传奇》系列在全球拥有数亿玩家，这为微软提供了直接进入高速增长的移动游戏市场的通道，弥补了其在该领域的短板。
- 应对市场竞争： 在游戏行业，索尼（Sony）凭借PlayStation平台和强大的第一方工作室长期占据主导地位，而腾讯等公司在PC和移动游戏领域实力雄厚。收购动视暴雪是微软提升自身市场地位、与主要竞争对手抗衡的重要举措。
- 元宇宙愿景： 虽然不是唯一驱动力，但微软CEO萨提亚·纳德拉曾表示，游戏将是元宇宙体验的关键组成部分。动视暴雪的庞大社区和多人在线游戏经验，也符合微软对未来虚拟世界的设想。
动视暴雪的背景：
在被微软收购前，动视暴雪正经历一段艰难时期。公司内部爆发了严重的职场文化危机，面临多起关于骚扰、歧视和不当行为的诉讼及监管调查，严重损害了公司的声誉和运营。这些内部问题可能使得公司及其管理层更倾向于接受外部收购，以便在新的结构下解决问题并寻求新的发展方向。同时，微软提出的高溢价收购要约，也符合动视暴雪董事会和股东寻求价值最大化的需求。
这笔交易涉及多少资金？
微软收购动视暴雪是一笔惊人的交易，其总金额达到了约687亿美元（或68.7 billion USD）。
- 交易性质： 这是一笔全现金交易。
- 每股收购价： 微软提出的收购价格为每股动视暴雪股票95美元。
这笔金额不仅使其成为微软公司历史上最大的一笔收购案，也远远超过了此前游戏行业的所有收购记录（例如Take-Two Interactive收购Zynga的127亿美元，Xbox Game Studios收购Bethesda母公司ZeniMax Media的75亿美元）。如此庞大的资金投入，彰显了微软进军游戏产业上游、掌握核心内容资源的决心。
交易经历了哪些关键监管流程？
由于动视暴雪在全球范围内的巨大影响力以及微软作为科技巨头的市场地位，这笔收购案受到了全球多个国家和地区的反垄断机构的严格审查。这是交易能够最终完成的最大障碍和最耗时的环节。
全球范围的审查：
收购需要获得在全球有业务往来的主要司法管辖区的反垄断机构批准。涉及的关键地区包括：
- 欧盟 (European Union)
- 美国 (United States)
- 英国 (United Kingdom)
- 中国
- 日本
- 韩国
- 巴西
- 沙特阿拉伯 等等。
据报道，该交易最终获得了全球约40个国家和地区的监管批准。
主要监管机构及其关注点：
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欧盟委员会 (European Commission – EC)：
欧盟委员会主要担心交易可能损害游戏机和PC游戏分销市场的竞争，特别是关于《使命召唤》是否会在PlayStation等竞争对手平台上继续可用。经过深入调查，欧盟于2023年5月批准了这项交易，但附加了条件，要求微软必须履行为期10年的承诺，允许动视暴雪的游戏（包括《使命召唤》）在竞争对手的云游戏服务上运行，并在必要时在竞争对手的游戏机上提供。
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美国联邦贸易委员会 (Federal Trade Commission – FTC)：
FTC是美国的主要反垄断执法机构。FTC对这笔交易表达了强烈的担忧，认为其可能导致微软通过控制动视暴雪的关键内容来压制竞争对手，特别是在游戏机和订阅服务市场。FTC于2022年12月提起诉讼，试图阻止这项交易。案件在美国联邦法院进行了审理。
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英国竞争与市场管理局 (Competition and Markets Authority – CMA)：
CMA对这笔交易的态度最为强硬。在经过详细的市场调查后，CMA于2023年4月出人意料地阻止了这项收购，其核心担忧在于交易可能损害快速增长的云游戏市场的竞争。CMA认为，微软在云基础设施和PC操作系统方面的优势，结合动视暴雪强大的游戏库，可能使其在云游戏领域获得不公平的优势。这一决定给交易带来了重大不确定性。
来自竞争对手的阻力：
在这期间，索尼互动娱乐（Sony Interactive Entertainment），PlayStation平台的所有者，成为了最积极反对这笔交易的公司之一。索尼的核心担忧集中在微软是否会在收购完成后把《使命召唤》系列变成Xbox独占，从而损害PlayStation平台的竞争力。索尼积极游说全球各地的监管机构，表达其对交易可能带来的负面影响的顾虑。为了打消索尼的担忧并争取监管批准，微软多次向索尼提议并承诺，《使命召唤》在收购完成后会继续在PlayStation平台上推出。
最终如何完成交易？
克服全球各地，特别是美国和英国的监管障碍，是交易最终完成的关键。
克服监管障碍：
微软为了获得批准，采取了多项策略和让步：
- 与竞争对手达成许可协议： 微软与包括任天堂、英伟达(Nvidia)的GeForce Now云游戏服务、Boosteroid等多个平台和云游戏服务提供商达成了长期的许可协议，承诺在未来十年内向他们提供《使命召唤》系列游戏。尽管与索尼的正式协议经历了波折，但微软公开承诺会在PlayStation上继续推出《使命召唤》，并与索尼最终达成了类似的具有约束力的协议。
- 应对FTC诉讼： 微软在FTC提起的联邦诉讼中积极应诉。经过几天的庭审，联邦法官于2023年7月做出了有利于微软的裁决，驳回了FTC关于临时禁令的请求。这一判决极大地推动了交易的进展。尽管FTC随后提出了上诉，但在交易截止日期临近以及微软完成向第三方出售云游戏权利的重组后，FTC最终撤销了上诉，放弃了阻止交易的努力。
- 解决英国CMA的担忧： 英国CMA最初的阻止是最大的难题。为了解决CMA关于云游戏的担忧，微软对交易结构进行了调整。最关键的调整是，微软同意将动视暴雪现有和未来15年内在欧盟以外的云游戏权利出售给法国的育碧（Ubisoft）。这意味着微软在收购动视暴雪后，将无法控制这些内容在云游戏市场的分销。CMA在审查了这项新的重组方案后，于2023年10月13日正式批准了微软收购动视暴雪的交易，为其在全球范围内的最终交割扫清了最后一个重大监管障碍。
最终批准和交割：
在美国法院驳回FTC的阻止请求后，微软获得了更多时间来解决英国CMA的问题。在交易原定的截止日期（2023年7月18日）前，微软与动视暴雪同意将交易截止日期延长至2023年10月18日，为解决英国问题留出空间。随着向育碧出售云游戏权利的协议达成并获得CMA的重新评估和批准，所有主要的监管障碍被移除。微软最终于2023年10月13日正式宣布完成对动视暴雪的收购。
完成收购后立即有哪些变化？
交易正式完成后，动视暴雪立即作为独立运营实体被整合进微软的Xbox游戏部门。以下是一些立竿见影的变化：
动视暴雪的整合：
- 成为微软旗下部门： 动视暴雪及其旗下的所有工作室（如Infinity Ward, Treyarch, Blizzard Entertainment, King等）和IP正式成为微软游戏（Microsoft Gaming）家族的一部分，与Xbox Game Studios和ZeniMax Media（Bethesda的母公司）并列。
- 管理层变动： 动视暴雪的长期首席执行官鲍比·科蒂克（Bobby Kotick）根据协议，在过渡期后于2023年底正式离职。微软游戏部门负责人菲尔·斯宾塞（Phil Spencer）成为了整个新整合实体的领导者。微软内部也进行了一些管理层调整，以适应新的组织架构。
- 员工层面： 收购完成后，动视暴雪的员工成为微软的一员。微软承诺尊重并支持动视暴雪各个工作室的创意自主性，但也开始推动一些文化和运营上的整合。
游戏内容方面：
- Game Pass内容增加： 这是玩家最关注的一点。收购完成后，微软开始逐步将动视暴雪的游戏加入Xbox Game Pass订阅服务。虽然并非所有游戏立即上线，但《暗黑破坏神 IV》等热门新游戏以及《使命召唤》系列的部分作品（将在2024年陆续加入）已经被列入Game Pass的未来计划。同时，暴雪的PC游戏（如《魔兽世界》、《守望先锋 2》、《暗黑破坏神 IV》）也开始通过Xbox App在PC上提供，并计划加入PC Game Pass。King的移动游戏暂未纳入Game Pass的核心服务，但未来可能有其他形式的合作。
- 现有游戏的运营： 《使命召唤》、《魔兽世界》、《暗黑破坏神》、《守望先锋》等现有游戏的开发和运营继续进行，但现在是在微软的框架下。未来这些游戏的平台策略（是否独占或多平台）成为微软的决策权，但受制于此前为获得监管批准而签署的第三方许可协议，特别是保证《使命召唤》在PlayStation等平台上继续发布的承诺。
- 新项目： 未来动视暴雪各工作室开发的新游戏，将直接由微软的游戏战略指导，它们登陆哪些平台、是否首发加入Game Pass等都将是微软整体规划的一部分。
市场格局：
从营收规模来看，微软通过此次收购，一跃成为全球第三大游戏公司，仅次于腾讯和索尼。这项交易重塑了游戏行业的竞争格局，特别是在订阅服务、云游戏和移动游戏领域，微软的实力得到显著增强。
总而言之，微软收购动视暴雪不仅仅是两家公司的合并，它是一场涉及数百亿美元、跨越多个司法管辖区、引发激烈监管审查和行业震动的复杂事件。其完成标志着游戏行业进入了一个新的时代，微软凭借此举大幅提升了其在内容、平台和技术方面的综合实力，未来的游戏市场竞争预计将更加激烈和多样化。
